TER (Total Expense Ratio), cos’è, come si calcola e perché incide sul rendimento

Quando investi in ETF o fondi incontri quasi subito il TER. È una percentuale annua che misura i costi correnti del prodotto, prelevati “dentro” lo strumento e già scalati dal suo prezzo.

Non lo vedi come addebito separato, ma riduce il rendimento nel tempo. Più il TER è alto, più frena la performance a parità di mercato.

Cos’è il TER?

Il TER rappresenta quanto costa far funzionare un ETF o un fondo, parliamo di spese di gestione, amministrazione, depositaria, regolamentazione, pubblicazione dei documenti. È espresso in percentuale annua sul patrimonio del fondo, viene applicato giorno per giorno e non richiede alcuna azione da parte tua.

Come si calcola e come si legge il TER?

In forma essenziale, TER = spese correnti annue / patrimonio medio del fondo. Se un ETF ha TER 0,15%, vuol dire che, su un capitale di 10.000 €, l’incidenza annua teorica è 15 €. Nella pratica il TER si riflette continuamente nella quota, quindi l’effetto è “spalmato” nel tempo e lo noti confrontando due strumenti simili con TER diversi.

Esempio

Supponi due ETF molto simili, uno con TER 0,15%, uno con TER 0,60%. A parità di mercato, la differenza annua di costo è 0,45%. Su orizzonti lunghi pochi decimi fanno la differenza, perché ogni anno quella percentuale si somma all’effetto dell’interesse composto.

Cosa include e cosa non include il TER

Nel TER	Non nel TER
spese di gestione e amministrazione del fondo;	commissioni di negoziazione che paghi al tuo intermediario quando compri o vendi;
costi della banca depositaria e di custodia titoli;	spread denaro-lettera al momento dell’ordine;
spese legali, regolamentari, revisione e pubblicazione documenti;	imposta di bollo sul dossier titoli, secondo normativa italiana;
oneri operativi ricorrenti del fondo o ETF.	tasse su plusvalenze e dividendi, dipendono dalle operazioni e dal regime fiscale;

TER, OCF e “spese correnti”, differenze senza tecnicismi

Nei documenti europei potresti trovare OCF (Ongoing Charges Figure) o spese correnti. Nella pratica, per ETF e fondi aperti OCF e TER vengono spesso usati come equivalenti per indicare i costi correnti annui. Se il prodotto prevede commissioni di performance o altri oneri non ricorrenti, li vedrai fuori da TER o OCF.

Perché il TER conta davvero

Su orizzonti lunghi, pochi decimi di punto percentuale fanno massa. Un TER più basso non garantisce risultati, però lascia più rendimento netto in tasca a parità di mercato. Attenzione però alla liquidità e alla qualità di replica: scegliere solo in base al TER può farti trascurare spread elevati o tracking imperfetto.

Dove trovi il TER e come cambia nel tempo

Lo trovi nella documentazione chiave del prodotto, in particolare nel KID (Informazioni chiave) e nel prospetto. Il valore può variare nel tempo, perché dipende dalle spese effettive e dalla dimensione del fondo. Quando confronti due strumenti, usa sempre dati aggiornati.