Fondi comuni di investimento: cosa sono e come funzionano
Se ti stai avvicinando al mondo degli investimenti, probabilmente hai sentito parlare dei fondi comuni. Con una quota si partecipa a un portafoglio gestito per conto di più investitori. Che cosa contiene quel portafoglio, quanto costa e come si può uscire dipende dalle regole del fondo.
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Cos’è un fondo comune di investimento
Un fondo comune di investimento raccoglie il denaro di più investitori in un patrimonio autonomo, separato da quello del gestore e suddiviso in quote. Il gestore investe in azioni, obbligazioni, liquidità o altri strumenti secondo la politica del fondo. Chi sottoscrive una quota partecipa a quel patrimonio. Il valore patrimoniale netto per quota, o NAV, indica quanto vale la parte di patrimonio netto che corrisponde a ciascuna quota.
Il fondo comune è una forma di investimento collettivo. Come spiega la CONSOB, esistono anche organismi con forma societaria, come le SICAV, in cui l’investitore acquista azioni della società d’investimento.
A cosa serve un fondo comune
Un fondo può dare accesso con un solo investimento a più titoli e a mercati difficili da raggiungere in autonomia. Le decisioni sugli strumenti in portafoglio sono affidate al gestore, secondo la politica stabilita. Un fondo concentrato su un settore o su un Paese può comunque dipendere molto dall’andamento di quel mercato. Gli importi minimi per sottoscrivere quote, anche con versamenti periodici, dipendono dal fondo e dal collocatore.
Tipi di fondi comuni
I fondi si distinguono per gli strumenti che possono acquistare e per la politica di gestione. Alcune caratteristiche possono sovrapporsi. Un fondo azionario, per esempio, può essere anche tematico.
| Tipo di fondo | Caratteristiche principali |
|---|---|
| Fondi azionari | Investono principalmente in azioni. Le oscillazioni dipendono anche dai mercati e dai settori in portafoglio. |
| Fondi obbligazionari | Investono soprattutto in titoli di debito. Contano la durata dei titoli, i tassi, l’affidabilità degli emittenti e l’eventuale esposizione valutaria. |
| Fondi bilanciati | Combinano azioni e obbligazioni in proporzioni diverse. Il rischio varia con la composizione del portafoglio. |
| Fondi flessibili | Il gestore può variare il peso delle diverse attività entro i limiti della politica d’investimento. |
| Fondi tematici o settoriali | Investono in temi o settori specifici, come energia, tecnologia o salute. Le esposizioni possono essere concentrate. |
| Fondi con criteri ESG | Integrano criteri ambientali, sociali o di governance. Il loro significato dipende da come sono applicati. L’etichetta da sola non dimostra un impatto positivo. |
Come si guadagna con un fondo
Il rendimento complessivo tiene conto di come cambia il valore della quota e degli eventuali proventi distribuiti. Una quota che vale di più rappresenta una rivalutazione. L’importo effettivamente incassato si determina al rimborso o alla vendita.
In un fondo a distribuzione, una parte dei proventi può essere versata ai partecipanti. A parità di altre condizioni, il pagamento riduce il valore della quota di un importo corrispondente. In un fondo ad accumulazione, i proventi restano nel patrimonio e contribuiscono al valore delle quote, che può comunque scendere.
Quali sono i rischi
Anche un fondo diversificato può perdere valore durante un calo dei mercati. Nei fondi obbligazionari, per esempio, un rialzo dei tassi può ridurre il prezzo dei titoli in portafoglio e un emittente può avere difficoltà a pagare. Quando il fondo è esposto a valute estere, il cambio può incidere sul risultato. Contano anche la concentrazione degli investimenti e la possibilità di venderli a un prezzo ragionevole.
I fondi monetari investono in attività a breve termine. Le loro quote possono perdere valore e sono fuori dalla garanzia prevista per i depositi bancari. La separazione del patrimonio del fondo da quello del gestore riguarda la struttura del fondo. Il valore delle quote continua a dipendere dagli investimenti sottostanti.
Costi da conoscere
Un fondo può avere costi ricorrenti, fra cui le commissioni di gestione, e spese per le operazioni del portafoglio. A seconda del prodotto, possono esserci anche costi di ingresso o di uscita e commissioni legate alla performance. Le spese a carico del fondo si riflettono nel valore della quota. Alcuni costi di collocamento, consulenza o negoziazione possono invece essere addebitati direttamente all’investitore.
Dal 1° gennaio 2023, per gli OICVM, noti anche come UCITS, offerti al dettaglio nell’UE il KID PRIIPs ha preso il posto del KIID. Il KID riassume che cosa fa il prodotto, il periodo di detenzione raccomandato, i costi e il rischio di perdita. La scala da 1 a 7 sintetizza una parte del rischio. Gli scenari mostrano esiti possibili secondo determinate ipotesi. Per i dettagli sul fondo conta anche il prospetto. Per i costi del servizio conta l’informativa dell’intermediario.
Che cosa si delega con un fondo comune
Il gestore si occupa del portafoglio secondo la politica del fondo. Per capire le conseguenze di questa delega contano gli strumenti che il fondo può acquistare, le spese e le regole per disinvestire. Nei fondi aperti si può chiedere il rimborso secondo la frequenza prevista dai documenti del fondo. Nei fondi chiusi il rimborso ordinario segue le scadenze stabilite.
Fondi aperti non quotati ed ETF: cosa cambia?
Gli ETF sono fondi negoziati in Borsa. Molti ETF europei sono OICVM. La quotazione riguarda il modo in cui si scambiano le quote. La gestione può essere passiva oppure attiva, come mostra anche Borsa Italiana.
| Caratteristica | Fondo aperto non quotato | ETF |
|---|---|---|
| Gestione | Attiva o passiva | Attiva o passiva |
| Obiettivo | Dipende dalla politica del fondo. Può replicare un indice o perseguire un altro obiettivo. | Dipende dalla strategia. Un ETF passivo replica un indice. Un ETF attivo segue le scelte del gestore. |
| Sottoscrizione e scambio | Sottoscrizioni e rimborsi secondo le regole del fondo, in genere al NAV applicabile all’ordine. | Acquisto e vendita negli orari di mercato, se l’ordine trova esecuzione. Il prezzo può discostarsi dal NAV. |
| Costi | Costi del fondo ed eventuali spese di ingresso, uscita o servizio. | Costi del fondo, eventuali commissioni di negoziazione e differenza fra prezzo di acquisto e di vendita, detta spread. |
Esempio concreto
Supponiamo che 5.000 euro siano già investiti in un fondo bilanciato ad accumulazione. Se in un anno il NAV per quota sale del 6%, un’ipotesi puramente illustrativa, a fine anno le quote valgono 5.300 euro. I costi a carico del fondo già riflessi nel NAV sono compresi nel calcolo. Il ricavo di un eventuale rimborso dipenderà dal valore applicato all’ordine, dalle eventuali spese a carico dell’investitore e dalle imposte.
Moneyfarm
Moneyfarm offre un servizio di gestione patrimoniale. In questo caso l’intermediario valuta l’adeguatezza dopo il questionario MiFID e gestisce il portafoglio entro i limiti del mandato. È un servizio distinto dalla sottoscrizione diretta di un singolo fondo. Le linee possono includere ETF e altri strumenti e prevedere versamenti ricorrenti per un piano di accumulo, secondo le condizioni del servizio.
Il Comitato Investimenti valuta quando ribilanciare. Il tariffario distingue la commissione di gestione, i costi degli strumenti e il costo di piattaforma. Il portafoglio può perdere valore.
Mintos
Mintos presenta nel sito italiano servizi distinti per ETF, obbligazioni e altri strumenti. Smart Cash, disponibile secondo Mintos anche per i residenti fiscali in Italia, investe nel BlackRock ICS Euro Liquidity Fund, un fondo monetario a breve termine. Il valore dell’investimento può diminuire.
Il disinvestimento comporta la vendita delle quote. Mintos indica che le somme sono di norma disponibili sul saldo Mintos in giornata, ma il regolamento può richiedere più tempo. Il trasferimento al conto bancario è un passaggio distinto. In condizioni di mercato critiche, il fondo può limitare le operazioni sulle quote.
